„Kwiecień był zdecydowanie najlepszym sprzedażowo i wynikowo miesiącem minionego kwartału” - relacja czatu z prezesem zarządu Grupy CCC

Dzień dobry! Jest mi bardzo miło, że po raz kolejny mogę spotkać się z Państwem podczas czatu inwestorskiego. To jedna z moich ulubionych form komunikacji z rynkiem! Zaczynajmy :)

Podtrzymujemy wcześniejsze zapowiedzi w tym zakresie. Modivo S.A. (bo tak nazywa się teraz ta spółka) ma w planach debiut na giełdzie w latach 2022-23. Oczywiście monitorujemy rynek, otoczenie, przy czym na tym rynku Modivo to naprawdę wyróżniający się brand, zarówno pod względem dynamiki sprzedaży, jak i rentowności. A to nie koniec, bo w ramach naszej strategii zaplanowaliśmy szeroką ekspansję tej spółki.

Jeśli chodzi o perspektywę całej Grupy – nie jesteśmy ani e-commercowi, ani offlineowi – Grupa CCC to platforma omnichannel, która łączy oba kanały. W ocenach wielu uznanych analityków to najbardziej pożądany i najlepiej oceniany model biznesowy w sektorze.

To pytanie do instytucji o ich strategie inwestowania. My skupiamy się na realizacji naszej Strategii i celu osiągniecia 20 mld przychodów i ponad 12% rentowności EBITDA w 2025. Mamy pełne przekonanie co do realizacji naszych założeń pomimo niepewnych czasów.

Jak w pierwszym pytaniu.

W ostatniej prezentacji wynikowej poświęciliśmy temu jeden ze slajdów. Przypomnę tylko: 9-10 mld przychodów Grupy, marża brutto – UWAGA –segmentu CCC 52-54%, wskaźnik kosztów SG&A Grupy 44-46%. Myślę, że to spora podpowiedź.

Jeśli chodzi o perspektywę 2023-25, to została ona odzwierciedlona w naszej strategii GO.25. Główne cele finansowe na rok 2025 to 20+ mld PLN przychodów, 60% udział e-commerce w sprzedaży Grupy i >12% marża EBITDA. Rozbicia na poszczególne lata nie podawaliśmy, ale odsyłam Państwa do slajdu nr 53 – tam drobna podpowiedź.

https://corporate.ccc.eu/download/pobierz/prezentacja-strategii-go-25-ev...

Wycisnęliśmy z pierwszego kwartału ile się dało, ale otoczenie naprawdę nie sprzyjało...

Nad kosztami udaje się pracować i cały czas to robimy. Sporo na ten temat powiedzieliśmy podczas ostatniej konferencji wynikowej - zachęcam do obejrzenia:
https://player.vimeo.com/video/701280567?h=98ca4ad5cd

W skrócie, przy tak dynamicznym profilu wzrostu, koszty w ujęciu nominalnym będą rosły - to nieuniknione. Kluczem do sukcesu jest to, aby utrzymywać je w odpowiedniej relacji do przychodów, aby Grupa generowała satysfakcjonujący poziom rentowności. Dla nas najważniejsze jest to, że utrzymujemy te koszty pod kontrolą, a to co Państwo widzą w naszych wynikach jest zgodne z naszymi zapowiedziami. Proszę śledzić rozwój sytuacji - przypomnę, że w tym roku celujemy we wskaźnik kosztów 44-46%. Proszę mi wierzyć, że bez przerwy sami sobie “dokręcamy śrubę”.

Nie komentujemy wycen i cen akcji. Są dwa kwestie, które powodują, że wartość Grupy nie jest w pełni doceniana / rozumiana. Po pierwsze, firma przechodziła głęboką transformację przez ostatnie trzy lata – mocno widać było koszty i nakłady z tym związane, nie do końca zauważa się jeszcze skalowalność i siłę tego, co jest efektem tej transformacji. Po drugie to, że jesteśmy dzisiaj konglomeratem 5 różnych linii biznesowych, z ogromnym potencjałem wzrostu wartości (wymienię tylko dwa, które dopiero wystartowały - HalfPrice i Modivo).

Jak wspominaliśmy w komentarzu do wyników wstępnych za Q1 (https://corporate.ccc.eu/grupa-ccc-podsumowala-q1-2022-dynamiczny-32-wzr...), kwiecień był zdecydowanie najlepszym sprzedażowo (i wynikowo) miesiącem minionego kwartału. Popyt odżył po trudnym lutym i pierwszej połowie marca. Mogę powiedzieć, że maj utrzymuje tę pozytywną obserwację, z tendencją wzrostową w obu kanałach. Nasze ecommercy rosną między 30 a 120% od początku maja. Detal też ma się bardzo dobrze, mimo wysokiej bazy z maja 2021. Miniona sobota była najlepszym sprzedażowo dniem tego roku i jednym z najlepszych w historii Grupy. Pamiętajmy jednak, że to dopiero początek kwartału.

2021 r. W Grupie był mocno dotknięty przez covid (lockdown w Q1 i “quasi lockdown” w Europie Środkowej - drugim najważniejszym segmencie geograficznym). Do tego dochodzą rosnące stopy procentowe. Ostatnie 2-3 kwartały to również mocne inwestycje w nowe koncepty. Oczywiście, rosnące stopy procentowe przyczyniają się do wzrostu kosztów obsługi zadłużenia, co również widzicie Państwo w wyniku netto.

Pomysł na optymalizację poziomu długu netto mamy bardzo jasny – po raz kolejny odsyłam do strategii GO.25 (slajd 53): poprawa wyników, optymalizacja inwestycji w kapitał obrotowy i CAPEX dostosowany do tempa rozwoju biznesu. Proszę pamiętać także o 500 mln zł inwestycji Softbank w obligacje Modivo S.A., zamiennych na akcje.

Kluczowy element to praca nad rotacją zapasów i uwalnianie w ten sposób wartości na rozwój. Możecie spodziewać się Państwo dużych postępów w zakresie rotacji zapasów i pracy nad przepływami operacyjnymi. To jeden z naszych priorytetów.

Bardzo dziękuję!

Częściowo odpowiedziałem w poprzednich pytaniach.

Jeśli chodzi o wpływ zmiany stóp procentowych na wynik netto, to zgodnie ze sprawozdaniem skonsolidowanym za 2021 rok było to ok. 15 mln za każdy pp.

Nie jestem miłośnikiem pracy w warunkach wysokiego zalewarowania. Jest ono pokłosiem 2-3 słabszych lat i nakładów związanych z transformacją biznesu. Nasz kierunek jest jasny – delewarowanie. Czy to jest proste? Nie, wymaga żmudnej, ale koniecznej pracy nad dalszą poprawą efektywności - między innymi rotacji. Lepszego planowania zakupów, głębokości alokacji, integracji zapasu między kanałami. Wiele z inicjatyw jest już za nami, przed nami powinny być ich efekty.

Co do kowenantów, mamy budżet do zrobienia i na nim się skupiamy. W przypadku jego realizacji nie ma ryzyka. Jeśli materializowałyby się ryzyka - istniejące czy nowe – mamy nasz “contingency plan”, jak na poziomie kosztów sytuację zbalansować.

Skupiamy się teraz na biznesie, bo widzimy, że potencjał sprzedażowy jest dzisiaj duży.

uzupełniając jeszcze odpowiedź na poprzednie pytanie: cele osiągniemy - to mogę podtrzymać. Trajektoria dojścia do celów, będzie dopasowane do warunków otoczenia.

Różnice pomiędzy wynikami wstępnymi a ostatecznymi w przychodach i marzy brutto bardzo niewielkie i wynikają głównie z aktualizacji rezerwy na zwroty towarów, cut-off i różnice inwentaryzacyjne.

Największa zmiana w wynikach za Q4'21 to wynik operacyjny wyższy o 65 mln PLN, głównie ze względu na ujęcie w pozostałych przychodach operacyjnych umorzonej pożyczki PFR (+51 mln PLN), która nie była ujęta w wynikach wstępnych (zdarzenie jednorazowe). Na lepszy wynik wpłynęły również skapitalizowane koszty IT.

Podnosi koszty finansowe, podbija znaczenie pracy nad rotacją w celu zmniejszenia poziomu zapasów i zadłużenia.

Tradycyjnie, nie oceniam. Spokojnie robimy swoje. Mamy klarowne cele i mocny Zespół.

Vs 2021 wyższy o ok. 15%. 2020 nieporównywalny ze względu na pełen lockdown. Vs 2019 marzec, kwiecień niżej. Maj wyżej.

Jak wspominałem, skupiamy się na tym co w naszej gestii. Jeśli takie programy będą, na pewno się z nimi zapoznamy.

Nasze cele strategiczne odnoszą się do rentowności operacyjnej i EBITDA.

Wysoka inflacja i stopy procentowe istotnie wpływają również na operacyjna stronę funkcjonowania Grupy. Dostosowujemy się do tego.

Wg naszego kalendarza, dostawy zaczną do nas docierać od czerwca. Mamy dobrze “przerobione” kwestie towarowania w warunkach “dużych wyzwań”.

Kolekcja wiosenno-letnia 2022 jest już w całości dostarczona. Rozpoczęliśmy, zgodnie z harmonogramem, budowę kolekcji jesienno-zimowej. Mamy zarezerwowane kontenery na statkach.

Na bieżąco monitorujemy sytuację w Chinach, gdzie pojawiła się kolejną fala koronawirusa i wiele terytoriów objętych jest lockdownami. Z informacji przekazywanych nam przez dostawców wynika, że z powodów lockdownów należy spodziewać się opóźnień w dostawach w granicach 2-4 tygodni (chodzi przede wszystkim o obuwie sportowe). Ryzyko wystąpienia opóźnień zaflagowali nam zarówno dostawcy marek własnych, jak i obcych. Dobra wiadomość jest taka, że 2 głównych dostawców Sprandi z Chin wznowiło produkcję na początku tygodnia. Zaznaczamy przy tym, że na terenie Chin nasza sieć dostawców jest silnie zdywersyfikowana - współpracujemy z blisko 60 dostawcami z całego kraju. Dodatkowo, nasz kalendarz dostaw uwzględnia przewidywane przesunięcia, włącznie ze scenariuszami awaryjnymi – jesteśmy elastyczni w tym zakresie. Planujemy usprawnienie prac nad procesowaniem towaru na drodze od portu do udostępnienia towaru do alokacji oraz szybsze procesowanie po stronie magazynu, po alokacji.

Podkreślę, że przerobiliśmy to już na kolekcjach w 2021 i 2022 dwukrotnie, a nasz zespół zakupowo – logistyczny ryzyka związane z “przelaniem się” fali wariantu omicron do Chin podniósł na początku stycznia, więc aktualna sytuacja nie jest dla nas żadnym zaskoczeniem.

Aktywne zarządzanie ceną stosujemy już od GO.22. Podchodzimy do cen w sposób bardzo zrównoważony. Wpływ na to ma też premiumizacja portfolio – wzrost średniego paragonu. Podstawowe produkty staramy się trzymać na podobnej cenie. Chcemy być konkurencyjni cenowo. Większość oferty to value for money. Spodziewamy się dalszego poprawiania marży brutto – za sprawą price&promo, a także bardziej specyficznego indeksowania cen ze względu na geografię.

Po naszych marżach, sądzę, że widać, że robimy to dobrze i jak wspomniałem, w sposób wyważony.

Koszty finansowania biznesu rosną. Rośnie też wewnętrza presja na poprawę rotacji i obniżanie tym samym poziomu zamrożonego kapitału w zapasach. To mieliśmy na agendzie strategicznej.

W całym 2022 roku ok. 50%, a w 2025 - zgodnie ze Strategią 60%.

Ruch w ostatnich tygodniach ma się dobrze, z czego się cieszymy. Jak podkreślałem, nie zmienia to faktu, że przy tak rosnącym ruchu, nasze ecomy w maju mają dynamiki od 30 do 120%. Wynika to z inwestycji w technologię, komunikację a przede wszystkim jakość oferty.

Eobuwie i Modivo notują wysokie dynamiki ecommerce w maju. Mamy jakościowo mocne ecommercy.

Co do waluacji, tradycyjnie – nie komentujemy, ale być może, niezasłużenie, sytuacja w otoczeniu odbija się także na Modivo/Grupie CCC. Zwłaszcza spoglądając na zaraportowane wyniki za pierwszy kwartał, które są istotnie lepsze od konkurencji, zarówno po stronie przychodowej, jak i bottom line.

Na dzisiaj nie mamy takich planów.

I to już wszystkie zadane przez Państwa pytania!