„Wysoki potencjał drzemie w projektach w II półroczu 2024” - relacja czatu inwestorskiego z prezesem LUG

Dzień dobry Państwu,
cieszę się, że będę miał przyjemność porozmawiać z Państwem za pośrednictwem czatu internetowego przy okazji publikacji kolejnych okresowych wyników naszej grupy kapitałowej. Za nami rok wytężonej pracy w wymagającym środowisku gospodarczym. Zapraszam do zadawania pytań, chętnie przybliżę szczegóły naszej działalności.

Wzrost sprzedaży podyktowany jest głównie konsekwentną realizacją naszej strategii, w której między innymi zakładaliśmy realizację projektów o wysokich wolumenach. Faktycznie notujemy znaczący wzrost takich projektów. Jednocześnie poprawiliśmy efektywność pracy w obszarze projektów infrastrukturalnych i drogowych, które wg. nas mają największy potencjał wzrostowy. Jak zwróciliście Państwo uwagę, duży nacisk kładziemy na poprawę naszej rentowności co jest efektem działań optymalizacyjnych, które opisywaliśmy w naszych raportach.

W dalszym ciągu zakładamy rozwój sprzedaży w Polsce ponieważ nasze rodzime podwórko stanowi obiecującą szansę, którą chcemy wykorzystać. Zwracam jednak Państwa uwagę na to, że w strategii jako jeden z głównych celów wyznaczyliśmy sobie 75% przychodów ze sprzedaży eksportowej i zamierzamy ten cel konsekwentnie realizować. Nie zmienia to faktu, iż również będziemy wykorzystywać okazje sprzedażowe, które będą się nadarzać w Polsce.

Niestety pierwszy kwartał nie napawa nas optymizmem. Odczyty wskaźników gospodarczych pokazują, że na rynkach zagranicznych sytuacja pogarsza się. Przemysł europejski – szczególnie niemiecki, nie radzi sobie najlepiej, a nie jest jedynym, który ma problemy na kontynencie europejskim. To wpływa na spadek dynamiki zamówień i mniejsze skłonności inwestycyjne. Od lat jednak dywersyfikujemy naszą działalność geograficznie by elastycznie reagować na zmiany rynkowe. Dzięki niej jesteśmy w stanie częściowo kompensować słabsze wyniki na jednym rynku, większym zaangażowaniem i lepszą dynamiką zrealizowaną w innym regionie świata.

W zakresie zarządzania ryzykiem walutowym, jak wspominałem na poprzednich czatach, występuje naturalny hedging względem waluty euro, który w znacznej części zabezpiecza różnice kursowe pomiędzy sprzedażą a zakupami. W zakresie pozostałych walut stosujemy politykę zabezpieczeń opartą na kontraktach terminowych. W ślad za wcześniej wspomniany naturalny hedgingiem, spłata naszych zobowiązań finansowych względem banków również jest zabezpieczona w walucie euro, a korzystanie z finansowania w EURIBOR ogranicza nasze koszty obsługi długu w porównaniu do stopy WIBOR.

Główne czynniki ryzyka opierają się o sytuację makroekonomiczną. Wspominaliśmy o tym w komentarzu w informacji prasowej. Kluczowa jest niepewność i słabe odczyty PMI, które mają szansę na poprawę pewnie dopiero w drugiej połowie roku. W Polsce zmiana polityczna również istotnie wpływa na dynamikę realizowanych kontraktów, ponieważ wiele decyzji jest obecnie wstrzymywanych ze względu na zmiany w zarządach państwowych spółek, które również stanowią istotna nogę popytową w segmencie oświetlenia infrastrukturalnego.

Nie działamy w segmencie klientów indywidualnych, więc nie spodziewamy się z ich strony wzrostu zainteresowania naszymi rozwiązaniami.

Zaskakującym jest fakt, że nie obserwujemy większej aktywności jednostek samorządu terytorialnego w zakresie projektów infrastrukturalnych i oświetleniowych. Oceniam, że ta aktywność pojawi się po wyborach samorządowych. Myślę także, że jesteśmy w fazie wyczekiwania na wpływ środków unijnych które będą z pewnością motorem napędowym w tego rodzaju projektach.

Mamy zakontraktowaną stałą cenę prądu, którą uwzględniamy w naszym budżecie rocznym. W związku z czym odmrożenie cen prąd nie będzie oddziaływało na nasz wynik operacyjny.

Mamy za sobą trudny okres covidowy, w którym następowały znaczące wzrosty cen frachtów i opóźnienia logistyczne. W związku z tym nasze doświadczenie w tym zakresie jest stosunkowo wysokie. Aktualnie największe wyzwanie stanowi sytuacja na Morzu Czerwonym, która wpływa na czas dostaw komponentów oraz ceny transportu na środkach alternatywnych (kolej, samolot). Mając wyżej wymienione doświadczenia stosujemy już wypracowane wcześniej metody radzenia sobie w takich sytuacjach, które mogą przełożyć się na krótkookresowe zwiększenie stanów magazynowych, a tym samym kosztów finansowania.

Do ryzyk odnosiłem się już w jednym z poprzednich pytań. Dodam jeszcze, że jednym z elementów minimalizacji ryzyk jest dywersyfikacja źródeł dostaw komponentów, a także ciągłe poszukiwanie nowych odbiorców na szybko rosnących rynkach.

Nawiązując do poprzednich pytań umocnienie złotego wobec euro nie wpływa istotnie na wyniki naszej grupy ze względu na naturalny hedging. Nieco inna sytuacja związana jest z pozostałymi głównymi walutami, względem których umocnienie się złotego nie wpływałoby dobrze na wyniki spółki. Natomiast z uwagi na stosowane przez nas zabezpieczenia nie spodziewamy się tutaj istotnego wpływu na całokształt działalności operacyjnej i wyników finansowych.

Bardzo dziękuję. Poprawa wyników w IV kwartale 2023 roku nie jest kwestią wyjątkowych czynników, lecz ukierunkowanej pracy nad realizacją naszej strategii i działań, które wdrożyliśmy na przestrzeni całego roku, w tym m.in.: dyscyplina marżowa i systematyczne optymalizacje w procesach zakupowych, którym towarzyszyły modyfikacje w podejściu do zarządzania miksem produktowym i selekcją projektów w naszym portfelu zamówień. Zrealizowaliśmy też inwestycje, unowocześniając naszą linię do produkcji elektroniki oraz sposób jej magazynowania, by móc realizować większą skalę zamówień przy jednoczesnym utrzymywaniu dyscypliny kosztowej i najwyższej jakości. Dodatkowo pozytywnie na wynik wpłynęły przychody z realizacji kontraktu na „Dostawę nowych opraw oświetleniowych w technologii LED” dla Miasta Stołecznego Warszawy. W IV kwartale wyniosły one 7,08 mln zł, a narastająco w okresie styczeń - grudzień 2023 roku osiągnęły poziom 20,05 mln zł.

Jesteśmy w początkowej fazie realizacji strategii i zamierzamy ją konsekwentnie realizować, jednakże obserwujemy zmieniające się otoczenie rynkowe i jeśli sytuacja będzie tego wymagała będziemy korygowali ją tak, aby utrzymać stabilny wzrost całej organizacji.

Działamy na rynku zaawansowanych technologii i w organizacji, która wymaga wysokich kwalifikacji. W związku z tym musimy uwzględniać otoczenie rynkowe w zakresie płac, a to pozwala nam oferować największą jakość usług przy wsparciu zmotywowanego zespołu. Jednocześnie staramy się podnosić inne czynniki pozapłacowe czynniki, takie jak poprawa ergonomii pracy, dlatego inwestujemy w naszą wspólną przestrzeń pracy.

Oceniam, że mamy spore szanse na zdobycie i realizację projektów w ramach tego programu. Jesteśmy obecni na wszystkich wydarzeniach informujących o tym jak przygotować się do tego by spełnić wymogi dokumentacyjne, tłumaczymy kwestie techniczne i pokazujemy, jak działają nasze systemy zarządzania oświetleniem miejskim. Ponadto spełniamy wymóg produkcji na terenie UE i mamy unikalne doświadczenie w projektach infrastrukturalnych. Zamierzamy wziąć udział w wielu postępowaniach przetargowych, trudno jednak oszacować, ile z nich wygramy. Nasze doświadczenie jest naprawdę duże, a potencjał realizacyjny wciąż wzrasta, ale w sprawie liczb nie będę spekulował. Działamy w sposób zaplanowany i robimy swoje. Szansa na podpisanie umów w końcówce pierwszego półrocza jest duża, jednak wyniki będą widoczne w III i IV kwartale.

Realizowana marża jest zawsze wypadkową chłonności rynkowej z jednej strony, z drugiej - kosztami pozyskania komponentów i kosztami pracy. Cały czas uważnie planujemy wszystkie te czynniki na tyle, na ile mamy na nie wpływ. W naszym budżecie na 2024 r. zakładamy odchylenia w wymienionych obszarach i mamy plany reakcji na zakładane poziomy odchyleń, jednakże zawsze musimy uwzględniać sytuacje nieprzewidywalne takie jak chociażby z okresu covidowego, które mogą mieć znaczący wpływ na utrzymanie rentowności. Nasze portfolio produktowe jest na tyle szerokie, że stanowi ono również element zarządzania marżą w ogólnym miksie produktowym.

Perspektywa II i III kwartału jest obiecująca, ale program „Rozświetlamy Polskę” sprawił, że potencjał projektowy w tym okresie fluktuuje. Niektóre szanse sprzedażowe ulegają odroczeniu z uwagi na przygotowania do postępowań przetargowych oraz możliwe poszerzenia zakresów zadań. Pierwsze efekty ogłoszonych zamówień w postaci podpisanych umów będą najpewniej widoczne nie szybciej, niż w drugim kwartale br. Jak w swoim komentarzu w informacji prasowej wspominał Jakub Wtorkowski, szansą na nowe kontrakty są rynki rozwijające się.

Jak każdego roku planujemy wzrost skonsolidowanych przychodów Grupy LUG. Chcąc zrealizować ten cel musimy analogicznie do tego wzrostu zwiększyć stan zapasów. Biorąc pod uwagę czynniki makro, o których wspominałem wcześniej planujemy wzrost poziomu stanów magazynowych. Dodatkowym elementem, który będzie miał wpływ na wzrost wartości zapasów będą wprowadzane nowe produkty, które otworzą nam nowe możliwości na realizację dużych projektów na rynkach, na których działamy.

W okresie całego roku chcielibyśmy zrealizować wynik wyższy. Tak jak wcześniej wspominałem wyzwaniem pozostaje pierwszy kwartał 2024. Jednakże wysoki potencjał drzemie w projektach w II półroczu 2024 i widzimy możliwość realizacji celu rocznego na wyższym poziomie.