Analitycy DM mBanku, w raporcie z 20 maja, podnieśli rekomendację Dino Polska do "kupuj" z "redukuj", a cenę docelową jednej akcji do 375 zł z 313 zł.
Raport wydano przy cenie 294,7 zł, a w czwartek ok. godz. 16.20 kurs akcji spółki wynosił 293,3 zł.
"Zgodnie z naszym scenariuszem bazowym Dino nie przerzuciło w pełni inflacji kosztów na konsumenta, co spowodowało spadek marży EBITDA w IV kw. '21 i I kw. '22. Tak jak sądziliśmy lider rynkowy kontynuował inwestycję w ceny, wprowadzając własną tarczę antyinflacyjną. Niezmiennie uważamy, że marża EBITDA w Dino ulegnie redukcji w 2022 roku (o 0,2 p.p. rdr) ze względu na działania konkurencji oraz wyższe koszty zakupu towarów" - podano w raporcie.
"Sądzimy, że obawy inwestorów o poziom marży przerodziły się w obawy o znaczący spadek realnej siły zakupowej konsumenta. Uważamy je za przesadzone ze względu na proponowane i wprowadzane przez państwo rozwiązania fiskalne i pozafiskalne. Oddziałują one z jednej strony na nominalny wzrost dochodów konsumenta (m.in. 14 emerytury), a z drugiej wpływają na ograniczenie wzrostu wydatków (m.in. wakacje kredytowe)" - dodano.
Zdaniem analityków, zapowiadane programy skupiają się na ochronie realnej siły nabywczej klienta, co wpływa na większą elastyczność sieci handlowych w kierunku podwyższania cen produktów.
"Tym samym oczekujemy, że detaliści będą bardziej swobodnie przerzucać inflację kosztów na klienta, co pozytywnie wpłynie na wartość koszyka zakupowego i w efekcie na sprzedaż, a także na marżowość. Dodatkowo sądzimy, że państwo nie wycofa się szybko z wdrażanych programów ze względu na nadchodzące w 2023 roku wybory parlamentarne" - oceniają analitycy DM mBanku.
"Drugim istotnym elementem jest dodatkowy popyt ze strony uchodźców z Ukrainy, którzy są obecni również w zachodniej części Polski i mniejszych miejscowościach, czyli lokalizacjach, w których Dino posiada swoje sklepy" - dodali.
Pierwsze udostępnienie raportu, którego autorem jest Janusz Pięta, miało miejsce 20 maja 2022 roku o godzinie 8.45.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #DNPsar/ mfm/
Załączniki:
