W krótkim terminie dla złotego i krajowych obligacji kluczowe będą publikowane pod koniec tygodnia dane makroekonomiczne z największych gospodarek - wskazują w porannych raportach ekonomiści.
"Czwartkowe odczyty inflacji konsumenckiej z USA (PCE) oraz głównych europejskich gospodarek powinny być w bieżącym tygodniu kluczowymi figurami makro, które mogą zadecydować między innymi o kierunku trendu dolara, a co za tym idzie walut z EM w perspektywie co najmniej kilku sesji. Optymalna, wspierająca deprecjację USD konfiguracja, to niższe od rynkowych oczekiwań odczyty inflacji z USA, przy np. zgodnym z konsensusem tempie dezinflacji w Europie" - napisali w raporcie ekonomiści PKO BP.
"Taki optymistyczny układ wspierałby dalsze umocnienie PLN i zwiększał szanse na tym razem skuteczny atak na kilkuletnie minima (okolice 4,2930) na EUR/PLN" - dodali.
W czwartek podany zostanie m.in. odczyt deflatora PCE za styczeń, preferowanej przez amerykański Fed miary inflacji, oraz dane o inflacji HICP w Niemczech. W piątek Eurostat poda z kolei szacunek HICP za luty z eurolandu.
"Dzisiejsze dane o inflacji z Niemiec (będące prognostykiem jutrzejszego odczytu dla całości strefy euro) i USA są, w naszej ocenie, najistotniejszym momentem tego tygodnia. Pytaniem otwartym pozostaje, czy będą one w stanie poruszyć rynkiem. Tym bardziej, iż za tydzień odbędzie się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, na którym nie oczekuje się zmian stóp procentowych, a także poznamy najnowsze prognozy makroekonomiczne" - wskazał w porannym raporcie ekonomista Banku Millennium, Mateusz Sutowicz.
"Uważamy, iż rynek eurodolara pozostanie – wzorem ostatnich dni – mało zmienny. W ślad za kursem EUR/USD niewielką aktywność inwestorów przejawiać może także para EUR/PLN. Dominuje wyczekiwanie na marcowe posiedzenia największych banków centralnych oraz Rady Polityki Pieniężnej" - dodał.
RYNEK DŁUGU
"Małe zmiany na rynkach FI to efekt wyczekiwania inwestorów na cały pakiet czwartkowych danych makro z rynków głównych, które mogą dać odpowiedź na pytanie kiedy i w jakiej skali rozpoczną się tegoroczne obniżki stóp Fed i EBC. Kluczowe będą oczywiście odczyty inflacji konsumenckiej z USA ale i z Niemiec, Francji i Hiszpanii, jednak oprócz nich poznamy także dane o sprzedaży detalicznej z Niemiec oraz aktywności gospodarczej (Indeks Chicago PMI) i zmianach na rynku pracy w USA" - wskazują ekonomiści PKO BP.
Ich zdaniem, każde wskazujące na mocniejszą dezinflację odczyty, szczególnie w obliczu negatywnych zaskoczeń w ostatnich danych o CPI i PPI z USA, przywróciłyby rynkową grę na szybsze i mocniejsze obniżki stóp przez Fed.
"W ostatnich tygodniach te oczekiwania rynek zredukował do poziomów z ostatnich projekcji Fed (-75 pb. na koniec grudnia 2024), a jeszcze na przełomie 2023 i 2024 roku zakładał ich obniżenie o ok. 150 pb. Redukcja rynkowych oczekiwań w podobnej skali ma także miejsc dla stóp EBC. Jeśli zatem ww. dane zaskoczą mocniejszą dezinflacją, może to zakończyć średnioterminowe korekty na bazowych rynkach obligacji skarbowych, co byłoby także pozytywne dla krajowych SPW" - prognozują.
"Technicznie, ważne wsparcia dla 10-cio letnich obligacji z USA i Niemiec znajdują się odpowiednio w okolicach 4,20 proc. oraz 2,35 proc., choć warto także wskazać najbliższe opory, które usytuowane są w pobliżu 4,35 proc. oraz 2,50 proc." - dodali.
| czwartek | środa | środa | |
| 09:03 | 16:14 | 09:10 | |
| EUR/PLN | 4,3178 | 4,3175 | 4,3105 |
| USD/PLN | 3,983 | 3,9854 | 3,9834 |
| CHF/PLN | 4,5344 | 4,5281 | 4,5222 |
| EUR/USD | 1,0841 | 1,0833 | 1,0821 |
| DS0726 | 5,02 | 5,01 | 5,01 |
| WS0429 | 5,18 | 5,2 | 5,19 |
| DS1033 | 5,33 | 5,35 | 5,36 |
(PAP Biznes)
pat/ asa/
