W czwartek złoty lekko umocnił się względem euro (do 4,33) i bardziej względem dolara (do 4,05), a zdaniem ekonomistów pozostanie pod wpływem impulsów z rynków globalnych z szansą na umocnienie w kierunku 4,32/EUR oraz 4,02-4,04/USD. Analitycy uważają też, że "fundamentalnie" wyczerpuje się przestrzeń do dalszego wzrostu rentowności polskich obligacji.
"W czwartek złoty pozostanie pod wpływem impulsów płynących z rynków globalnych, a ubogi kalendarz ekonomiczny (tygodniowe dane o zasiłkach dla bezrobotnych, kwietniowy indeks Fed z Filadelfii oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym USA w marcu) nie powinien dostarczyć nowych powodów do wzrostu zmienności. Stąd uwaga uczestników rynku skupi się na kolejnych wypowiedziach decydentów z Fed (J. Williams, M. Bowman, R. Bostic) w kontekście kształtu amerykańskiej polityki pieniężnej, w warunkach nieco wyższej od wcześniejszych oczekiwań ścieżki inflacji" - napisali w porannym raporcie analitycy PKO BP.
Ich zdaniem brak wyraźnej reakcji dolara czy rentowności amerykańskich obligacji na wtorkowe wystąpienie J. Powella, wpisujące się w rynkowe tendencje odsuwania w czasie pierwszej obniżki stóp procentowych Fed, może zwiastować na rynku krótkoterminowe przesilenie obecnych silnych pro-dolarowych tendencji.
"Stąd w przypadku braku nagłej eskalacji napiętej sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie oczekujemy w końcówce tygodnia kontynuacji odreagowania na parach ze złotym, w kierunku poziomów odpowiednio 4,32 dla EUR/PLN oraz 4,02-4,04 dla USD/PLN" - napisali.
Z kolei analitycy Santandera zwrócili uwagę, że co prawda resort finansów nie będzie musiał wymieniać części środków z pożyczek w ramach KPO z euro na złote, ale i tak pula środków na kontach ministerstwa będzie w tym roku rekordowa.
"Utrzymanie mocnego dolara przez dłuższy czas niż zakładamy może spowolnić umocnienie złotego" - napisali.
RYNEK DŁUGU
"Na krajowym rynku stopy procentowej umiarkowany wynik środowej aukcji zamiany potwierdził krótkoterminowe pogorszenie nastrojów" - napisali analitycy PKO BP.
Jednocześnie zwrócili uwagę na powolną poprawę bilansu ryzyka na krajowym rynku pierwotnym.
"Po kwietniowej przecenie rentowności długoterminowych obligacji wzrosły o nawet 70 pb. względem lutowych poziomów, przez co wyceny stały się zdecydowanie atrakcyjniejsze. Co więcej, rentowności papierów 10-letnich przekroczyły stopę referencyjną NBP, co wydaje się mocno dyskusyjne. Poza tym, inwestorzy otrzymają pod koniec kwietnia około 24 mld PLN z tytułu wykupu obligacji (PS0424) i wypłaty odsetek, a w maju nastąpi jeszcze przepływ środków w wysokości blisko 15 mld PLN" - napisali.
Ich zdaniem te napływy pozwolą sfinansować zakupy obligacji na aukcjach ogłoszonych przez resort finansów.
"Fundamentalnie wyczerpuje się też przestrzeń do dalszego wzrostu rentowności polskich obligacji, gdyż rynek nie wycenia już nawet jednej obniżki stóp procentowych NBP w 2024 r., a skala oczekiwanych obniżek do końca 2025 r. spadła do 75 pb. Jednocześnie zdecydowanie obniżyła się oczekiwana przez ekonomistów w Polsce w II połowie 2024 r. ścieżka inflacji. Widać zatem wiele przesłanek za wzrostem popytu, chociaż kluczowa wydaje się trwalsza poprawa nastrojów na globalnym rynku długu i spadek ryzyka geopolitycznego" - napisali.
| czwartek | środa | środa | |
| 09:24 | 16:16 | 09:23 | |
| EUR/PLN | 4,328 | 4,341 | 4,347 |
| USD/PLN | 4,052 | 4,080 | 4,091 |
| CHF/PLN | 4,455 | 4,473 | 4,488 |
| EUR/USD | 1,068 | 1,064 | 1,063 |
| OK0426 | 5,25 | 5,26 | 5,34 |
| WS0429 | 5,56 | 5,60 | 5,67 |
| DS1033 | 5,74 | 5,79 | 5,84 |
(PAP Biznes)
jz/ osz/
