Analitycy BM banku Pekao podtrzymują rekomendację KUPUJ dla akcji Rainbow Tours, podnosząc cenę docelową do 155 PLN na akcję (+29%). Od ceny rynkowej 112,6 stanowi to potencjał do wzrostu na poziomie 38%. W analizie opublikowanej 12 czerwca 2024 przewidują wzrost liczby klientów do 756 tys. w 2024 roku (+19% r/r) oraz poprawę marży brutto do 15,6%, co pozytywnie wpłynie na wyniki finansowe spółki. Dzięki silnemu bilansowi i wysokiemu FCF, Rainbow Tours planuje wypłatę znaczącej dywidendy. Szczegóły analizy i prognozy finansowe dostępne są TUTAJ.
Notowania Rainbow Tours
Źródło: TradingView
Zobacz także: Analitycy DM BDM podwyższają cenę docelową Enter Air. Nowe prognozy wzrostu i planowana dywidenda
Wyniki za I kwartał 2024 zdecydowanie pozytywne
Wyniki za pierwszy kwartał 2024 roku dla Rainbow Tours okazały się bardzo pozytywne. Zysk brutto wzrósł o 37% r/r do 121 mln PLN, a marża brutto na sprzedaży poprawiła się o 0,9 pp r/r, osiągając 16,7%. EBITDA wyniosła 55 mln PLN, co stanowi wzrost o 80% w porównaniu z poprzednim rokiem, podczas gdy zysk netto wzrósł o 97% r/r do 39 mln PLN. Koszty SG&A wzrosły o 17% r/r do 74 mln PLN, jednak zysk netto ze sprzedaży zwiększył się o 88% r/r, osiągając 46,5 mln PLN. Pomimo wzrostu kosztów operacyjnych, poprawa wyników finansowych jest wynikiem silnego popytu na usługi turystyczne i skutecznego zarządzania kosztami. OCF wyniósł -55 mln PLN, częściowo dzięki dodatnim różnicom kursowym na przepływach pieniężnych. Przychody przyszłych okresów wyniosły 371 mln PLN, co oznacza wzrost o 40% r/r.
Wyniki finansowe za I kw. 2024
Źródło: BM Pekao
Prognozy na II kwartał 2024
Prognozy na drugi kwartał 2024 roku dla Rainbow Tours są optymistyczne. Oczekuje się, że przychody ze sprzedaży wzrosną o 18% rok do roku, osiągając 838,8 mln PLN. Pomimo przewidywanego spadku marży brutto o 1,0 pp do 16,2%, prognozy są uznawane za konserwatywne, a sytuacja na rynku może okazać się bardziej korzystna, co może pozwolić na utrzymanie marży na poziomie zbliżonym do ubiegłego roku. Koszty SG&A mają wynieść 10,4% przychodów, a zysk netto ma osiągnąć 39 mln PLN, co oznacza stabilizację w porównaniu do pierwszego kwartału. EBITDA ma wynieść 65,6 mln PLN, co stanowi wzrost o 14% r/r, a EBIT ma osiągnąć 47,1 mln PLN (+ 9% r/r).
Prognozy finansowe na II kw. 2024
Źródło: BM Pekao
Wakacje mogą być bardziej gorące według DM Pekao
Analitycy DM Pekao podnieśli prognozy finansowe dla Rainbow Tours na lata 2024-2026, zakładając wzrost znormalizowanej marży netto do 3,4%. Przewiduje się, że zysk netto w 2024 roku wyniesie 181 mln zł (+48% w porównaniu z wcześniejszymi prognozami wynoszącymi 122 mln zł). Dane o przedsprzedaży na lato 2024 są obiecujące, wskazując na zwiększenie liczby klientów o 25,3% r/r. Oczekuje się, że wzrost liczby klientów oraz zmiana struktury wycieczek, zwłaszcza międzynarodowych, które mogą urosnąć o 20-25% w porównaniu do 2019 roku, będą wspierać dalszy rozwój firmy. Prognozowana liczba klientów na 2024 rok to około 756 tys. (+19% r/r). Podwyższone założenia uwzględniają również wzrost przychodów na wycieczkę oraz stabilizację kosztów, co powinno korzystnie wpłynąć na marżę brutto.
Prognozy finansowe na lata 2024-2026
Źródło: BM Pekao
Podsumowując, pozytywny outlook rynkowy znalazł odzwierciedlenie w kolejnym podniesieniu prognoz finansowych na ten rok jak i kolejne lata. Według aktualnych danych liczba uczestników imprez turystycznych ma wzrosnąć do 855 tys. osób w 2025 roku (+13% r/r), a do 923 tys. w 2026 roku (+8% r/r). Spodziewany jest także wzrost przychodów per uczestnik do 5122 PLN w 2024 roku i do 5329 PLN w 2026 roku. Przychody ze sprzedaży imprez turystycznych mają osiągnąć 3874 mln PLN w 2024 roku (+19% r/r) i 4919 mln PLN w 2026 roku (+10% r/r). Mimo rosnących kosztów, przewiduje się utrzymanie wysokiej marży brutto, która w 2024 roku wyniesie 15,6%, a w 2026 roku 14,1%. Wzrost sprzedaży poprzez własne kanały, takie jak aplikacje mobilne, może dodatkowo poprawić marże operacyjne. Perspektywy wzrostu liczby klientów i zmiana struktury podróży krajowych i międzynarodowych wskazują na dalszy rozwój rynku.
Prognozy danych do modelu na lata 2024-2026
Źródło: BM Pekao
